आरबीआई मौद्रिक नीति: रघुराम राजन ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित छोड़ दिया है

जब रघुराम राजन ने सितंबर 2013 में भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर के रूप में कार्यभार संभाला था, तो उन्होंने तुरंत रेपो दर (जिस दर पर केंद्रीय बैंक अनुसूचित वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है) को बढ़ाकर 7.25 फीसदी कर दिया और 7.5 फीसदी कर दिया। उन्होंने फिर से रेपो दर को अक्टूबर में 25 आधार अंक बढ़ाया। जनवरी 2014 में, उन्होंने एक बार फिर से ब्याज दर बढ़ाकर आठ फीसदी कर दिया। महान विपक्ष के बावजूद, राजन, जो कि मुद्रास्फीति के हॉक होने की प्रतिष्ठा रखते हैं, ने लगातार तीनों वृद्धि के एक साल बाद रेपो दर को बरकरार रखा था। जब आरबीआई गवर्नर ने आखिरकार रेपो रेट में कटौती की, तो जनवरी 2015 में यह 7.75 था, यह मई 2013 के बाद से पहली रेपो दर में कटौती थी। इस कमी से घरेलू खरीदारों को ज्यादा फायदा नहीं हुआ क्योंकि वाणिज्यिक बैंक ने आरबीआई के कदम का पालन नहीं किया था इससे आरबीआई ने मार्च में रेपो दर को 25 आधार अंकों से घटाकर 7.5 फीसदी कर दिया, इसके बाद जून में एक और 25 बीपीएस कटौती की गई। सितंबर में, राजन ने मार्केट कमेंटेटरों और अर्थशास्त्रीों को एक और 50 आधार अंकों की दर से घटाकर 6.75 फीसदी तक घटा दिया। आज की पांचवीं तिमाही मौद्रिक नीति समीक्षा में, आरबीआई के गवर्नर ने दरों को अपरिवर्तित रखा। यह घर खरीदारों को कैसे प्रभावित करेगा? अपनी नीति के भाषण में, राजन ने कहा कि धीमी गति से गतिविधि के कारण निर्माण उद्योग में विकास सुस्त हो गया है। इस्पात जैसे निर्माण सामग्री की खपत में भी गिरावट आई है राजन ने कहा कि सरकार ने रेल, सड़कों और बंदरगाहों में निवेश के निर्णय और कम आय वाले आवास ऋण पर नियामक पूंजीगत शुल्क को कम करने के आरबीआई के फैसले की वजह से निर्माण क्षेत्र जल्द ही बेहतर प्रदर्शन करने की संभावना है। जब आरबीआई रेपो रेट में कटौती करता है, भारतीय वाणिज्यिक बैंकों के लिए उधार लेने की लागत में कमी आती है। वाणिज्यिक बैंक, बदले में, कम ब्याज दर के रूप में दरों में कटौती, और सामान्य रूप से कम ब्याज दर से अंतरण करते हैं। उदाहरण के लिए, आरबीआई ने जनवरी 2015 में रेपो रेट में कटौती करने से पहले, भारतीय बैंकों की आधार दर 10 से 10.25 प्रतिशत की सीमा में थी। लेकिन, आरबीआई ने रेपो दर को 125 आधार अंकों में कटौती करने के बाद बैंकों की आधार दर 9.3 से 9 की सीमा में गिर गई 35 प्रतिशत हालांकि, जैसा कि रेपो रेट अपरिवर्तित रहता है, होम लोन ब्याज दरें जल्द ही गिरने की संभावना नहीं हैं। अमेरिकी फेडरल रिजर्व की दिसंबर मौद्रिक नीति समीक्षा के बाद, आरबीआई 2016 में ब्याज दरों में कटौती कर सकता है। फेड ने 2006 के बाद से करीब एक दशक के लिए ब्याज दरों में कमी नहीं की थी। सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद थी लेकिन अध्यक्ष जेनेट येलेन ने ब्याज दर अपरिवर्तित छोड़ दी थी। आरबीआई ने रेपो रेट में कटौती नहीं की वजहों में से एक यह है कि अक्टूबर में मुद्रास्फीति में मामूली वृद्धि दर्ज की गई थी। अक्टूबर 2015 में, खुदरा मुद्रास्फीति पांच महीने में चार महीने के उच्च स्तर पर थी, जिसका मुख्य कारण खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी के कारण होता है। आरबीआई ने कहा कि मुद्रास्फीति के स्तर में गिरावट आने पर यह ब्याज दरों में कटौती करेगा आरबीआई के पास 4-6 फीसदी का अनौपचारिक लक्ष्य था, और अब यह नीचे है। लेकिन, राजन ने अक्सर यह बताया है कि विकसित देशों में केंद्रीय बैंकों को लक्षित मुद्रास्फीति के साथ, मुद्रास्फीति काफी कम है। गृह ऋण उधारकर्ताओं को आगे कटौती की उम्मीद कर सकते हैं जब भारत में मुद्रास्फीति ऐसे स्तर पर आती है वास्तविक परिवर्तन यह अक्सर देखा जाता है कि आरबीआई के ब्याज दरों को कम करने के लाभ अनिवार्य रूप से घर खरीदारों से नहीं पहुंच सकते हैं इसके पीछे कारण यह है कि जब बैंक ब्याज दरों को सेट करते हैं, तो अक्सर आधार दर और ब्याज दर के बीच फैल होता है जिस पर वे घर के खरीदार सहित उधारकर्ताओं को उधार देते हैं उदाहरण के लिए, जब एसबीआई ने सितंबर में इस साल सितंबर में रेपो दर को 9.75 फीसदी से घटाकर 9.35 फीसदी कर दिया, तो होम लोन की ब्याज दरों में 9 केवल मौजूदा गृह ऋण उधारकर्ताओं के लिए 35 प्रतिशत दूसरों के लिए, दर 9.55 प्रतिशत बनी हुई है। इसका कारण यह है कि जब एसबीआई ने बेस बेस में 40 आधार अंकों की कटौती की, तब यह पांच आधार अंक से 25 आधार अंक तक बढ़ गया, जिससे नए गृह ऋण उधारकर्ताओं के लिए केवल 20 आधार अंक घटा दिए गए। इसी तरह, जब आईसीआईसीआई बैंक ने आधार दर 9.70 फीसदी से घटाकर 9.35 फीसदी तक 35 आधार अंकों की कटौती की, तो उसने 10 आधार अंकों की बढ़ोतरी की, जिससे ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती का लाभ उठाया गया।