आरबीआई सरकार रिपो दर से अधिक का उल्लंघन कर सकती है आगे घर खरीदारों के लिए और अधिक स्थिर संपत्ति बाजार?

July 27, 2015   |   Shanu

Raghuram Rajan took charge of the central bank in 2013. (Flickr)

विकसित पश्चिम के ज्यादातर हिस्सों में, केंद्रीय बैंक स्वतंत्र होते हैं, और मुद्रास्फीति के स्तर, ऐतिहासिक मानकों के अनुसार, बहुत कम हैं। लेकिन, यह भारत के बारे में सच नहीं है दुनिया भर के प्रमुख केंद्रीय बैंकों में, मौद्रिक नीति समिति द्वारा निर्णय लिया जाता है। यह भी, भारत के बारे में सच नहीं है लेकिन, हाल के दिनों में मौद्रिक नीति समिति स्थापित करने के लिए प्रतिस्पर्धा के प्रस्ताव सामने आए हैं। 23 जुलाई 2015 को, सरकार ने भारतीय वित्तीय संहिता (आईएफसी) का एक संशोधित मसौदा जारी किया। आईएफसी के संशोधित मसौदा ने प्रस्तावित किया कि आरबीआई के अध्यक्ष की अध्यक्षता वाली एक मौद्रिक नीति समिति को बहुमत के हिसाब से प्रमुख ब्याज दर का फैसला करना चाहिए। यह प्रमुख ब्याज दरें तय करने के लिए वीटो पावर के आरबीआई गवर्नर को पट्टी करने का प्रस्ताव है इससे ब्याज दरों में निर्णय लेने के लिए केंद्र सरकार को अधिक शक्ति मिल जाएगी। उल्लेख करने की जरूरत नहीं है, आरबीआई और सेंट्रल बैंक के गवर्नर इस कदम का विरोध करते हैं कि यह आरबीआई की स्वतंत्रता को कमजोर करेगा। लेकिन, स्वतंत्रता एक बहुत व्यापक अवधारणा है साधन स्वतंत्रता और लक्ष्य स्वतंत्रता दो अलग चीजें हैं। जब केंद्रीय बैंक का लक्ष्य आजादी है, तो केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति के लक्ष्यों को तय कर सकता है। जब केंद्रीय बैंक के पास केवल स्वतंत्रता साधन होता है, तो केंद्रीय बैंक सरकार या मौद्रिक नीति के लक्ष्य निर्धारित करने के लिए उपकरणों का चयन करने के लिए स्वतंत्र है उदाहरण के लिए, पहले एफएसएलआरसी की रिपोर्ट ने सुझाव दिया था कि केंद्रीय सरकार मौद्रिक नीति के सार्वजनिक रूप से कहा गया मात्रात्मक उद्देश्य निर्दिष्ट कर सकती है। हालांकि यह आरबीआई के लक्ष्य की स्वतंत्रता को कमजोर करेगा, लेकिन यह आरबीआई को सरकार और जनता के प्रति जवाबदेह बना देगा। इस तरह की जवाबदेही ठीक थी, जिसने न्यूजीलैंड के रिजर्व बैंक की सहायक स्वतंत्रता के पक्ष में महान जन समर्थन हासिल किया। अर्थशास्त्रियों जैसे अजय शाह, जो वित्तीय क्षेत्र के विधान सुधार आयोग (एफएसएलआरसी) का हिस्सा थे, ने लंबे समय से तर्क दिया है कि रिजर्व बैंक के लिए कुशलतापूर्वक कार्य करने के लिए, प्रतिक्रियाओं के लूप होने चाहिए। जब ऐसा होता है, तो मुद्रास्फीति का स्तर कम होगा, जैसा कि उन देशों में जहां मौद्रिक नीति समिति और केंद्रीय बैंक स्वतंत्रता है घर खरीदारों के लिए यह क्या मतलब है? गृह खरीदारों को भारत में अचल संपत्ति की कीमत अधिक स्थिर होगी, क्योंकि अधिक मूल्य स्थिरता होगी यदि आप भारत में एक निर्माणाधीन फ्लैट खरीदते हैं, तो कच्चे माल की कीमत अप्रत्याशित रूप से नहीं बढ़ती। असली ब्याज दरें, लंबी अवधि में, कीमत स्थिरता के साथ बहुत कुछ होती है, क्योंकि जब मुद्रास्फीति की दरें अधिक होती हैं, तो वास्तविक ब्याज दरें बढ़ जाएंगी। हालांकि रिजर्व बैंक कीमत की स्थिरता बनाए रखने के लिए रेपो रेट में वृद्धि कर सकता है, हालांकि यह वास्तविक ब्याज दरों को कम रखेगा। इसके अलावा, जब रेपो दर अधिक होती है, तो यह अचल संपत्ति बाजार में अधिक बचत और कम खर्च की ओर ले जाता है, हालांकि उधार की लागत अधिक होगी भले ही होम लोन की ब्याज दरों में वृद्धि होगी, यह लंबे समय में घर की कीमतों में कमी आएगी। सीमेंट और स्टील अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कारोबार कर रहे हैं। जब कीमत स्थिरता होती है, तो भारतीय रुपया में उनकी कीमत भी स्थिर होगी। संक्षेप में, एक स्वतंत्र, जवाबदेह केंद्रीय बैंक आवासीय संपत्ति बाजारों में अधिक स्थिरता का नेतृत्व करेगा।

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